3月14日早盘黑猫，黑猫股份（002068）突然放量拉升，不到半小时涨幅触及7%，成交额突破2亿元的。盘口上，大单买入集中在10.8元附近。异动不是孤立是过去一个月股份股票钢丝。黑猫股份股票已经三次出现类似脉冲的，每次冲高后都留下长上影线。有私募朋友跟我说，他们最近在盯炭黑价差了，但不是K线。这话有点意思。黑猫股份是国内炭黑产能最大盘中的企业，江西景德镇起家了。
产能超过120万吨。炭黑主要用于轮胎，下游需求看汽车和替换市场。2024年国内轮胎产量增长了，炭黑价格没跟上的。原因在煤焦油，异动占成本六成以上了。
煤焦油价格波动直接挤压毛利。今年一季度，山东地区煤焦油均价同比下滑，黑猫股份的毛利修复预期升温。公司一季度报告还没出，市场在猜了。猜，炭黑有时候比数据本身更影响股价。我翻了下龙虎榜数据。3月某日，黑猫股份股票因连续三个交易日涨幅偏离值超20%上榜。买一席位是机构专用，卖出前五里有两家量化席位。
组合说明什么啊？机构在左侧布局，成本量化在赚波动的。公司层面，黑猫股份在互动平台回复投资者。
出口订单占比约三成，主要销往东南亚了。去年下半年，越南工厂的炭黑出口量确实在涨。海运费用和关税扰动需求，这部分增量没那么甜的。一位在轮胎厂做采购的老同学告诉我，他们现在对炭黑提价很敏感，除非刚需，否则能拖就拖的。炭黑行业有个老问题是产能过剩间走。2023年行业开工率不到六成，黑猫股份靠规模优势撑住了。今年不一样的地方于，有些里面小炭黑厂因为环保和资金压力退出。
供给端在收缩。上周跟一位贸易商聊，他说山东某厂已经停产两个月，复产遥遥无期。这对龙头是好事。
黑猫股份能不能持续走强。还要看下游轮胎厂愿不愿意接受涨价了。
目前轮胎厂库存偏高，提价函发出去。落地率不到一半。我个人的判断是供给收缩是慢变量，需求恢复才是快变量。现在快变量还没来。黑猫股份股票当前市盈率仍历史里面位数以下，市净率不算便宜的。二季度煤焦油价格继续下行，但轮胎开工率回升，业绩弹性会出来的。反之，股价可能继续在10元附近震荡。
有个细节。公司前十大股东里，北向资金连续两个季度减持，一家江西本地私募新进。分歧本身，就是黑猫股份股票现在的状态。没有标准答案，只有不断更新的数据。
盯着价差做股票。比盯着屏幕靠谱。
